Nordnetin Suomi, Ruotsi ja Tanska -indeksirahastoista vastuullisuutta huomioivia

Nordnet ilmoitti kesäkuun alkupuolella, että sen tarjoamat Suomen, Ruotsin ja Tanskan indeksirahastot vaihtavat vertailuindeksejään ja alkavat jatkossa ottamaan vastuullisuutta huomioon. Näistä entisistä superrahastoista vain Norjan indeksirahasto jäi ennalleen.

Tässä tekstissä käydään muutokset ja niiden seuraukset läpi.

 

Mikä muuttuu? 

Rahastojen nimet vaihtuvat

Muutoksen myötä Tanska-, Suomi- ja Ruotsi-indeksirahastojen nimien perään tulee ESG-lyhenne, joka tulee englanninkielisistä sanoista "Environmental, Social ja Governance". Näillä viitataan vastuullisuuden osa-alueisiin: ympäristöön, yhteiskuntavastuuseen sekä hyvään hallintotapaan. 

Uudet nimet pyrkivät siis kertomaan, että rahastot huomioivat vastuullisuutta.

 

Rahastojen vertailuindeksit vaihtuvat

Se merkittävämpi muutos on, että näiden Suomi-, Ruotsi- ja Tanska-indeksirahastojen vertailuindeksit vaihtuvat. Rahastot eivät enää jatkossa seuraa neutraaleja maakohtaisia indeksejä (osakekoreja), vaan indeksejä, joista yrityksiä on suljettu pois joillain vastuullisuuteen liittyvillä kriteereillä. 

Alla olevassa taulukossa ovat rahastojen vanhat ja uudet vertailuindeksit:

 

Rahastojen uudet vertailuindeksit ovat aiempien indeksien ESG-vastineita, joten rahastojen sisältämien osakkeiden määrä ei juurikaan muutu.

Suomen ja Tanskan indeksirahastot sijoittivat ennen Helsingin ja Kööpenhaminan pörssien 25 vaihdetuimpaan osakkeeseen. Muutoksen jälkeen rahastot sijoittavat edelleen 25 osakkeeseen, jotka ovat pörssien vaihdetuimpien joukossa, mutta osakkeille on lisävaatimuksia vastuullisuuden puolelta, jotta ne pääsevät mukaan 25 joukkoon.

Ruotsin rahasto on ollut ja tulee jatkossakin olemaan Suomen ja Tanskan rahastoja laajempi. Nasdaqin mukaan vanhassa indeksissä oli mukana 102 yritystä ja uudessa määrä tippuu hieman alaspäin 95 yritykseen. Ymmärtääkseni lähtökohtana on juuri tuo entisen indeksin (OMX Stockholm Benchmark) sisältö, josta sitten ESG-perusteilla karsitaan yrityksiä pois.

Millä perusteella yrityksiä sitten karsitaan? Näissä ESG-indekseissä on rajoitettu sijoittamista muun muassa aseisiin, alkoholiin, uhkapeleihin, aikuisviihteeseen, lämpöhiileen, öljyyn ja kaasuun, sekä tupakkatuotteisiin. Mikäli yrityksellä on asetetun rajan ylittävää toimintaa näillä aloilla, se ei voi päästä mukaan indeksiin ja sitä kautta rahastoon. Rajat vaihtelevat aloittain.

Lisätietoa uusista indekseistä:

• Suomi: https://indexes.nasdaqomx.com/Index/Overview/OMXH25ESG
• Ruotsi: https://indexes.nasdaqomx.com/Index/Overview/OMXSBESGGI
• Tanska: https://indexes.nasdaqomx.com/Index/Overview/OMXC25ESGGI 
  

Etenkin sivujen alareunan Methodology-linkki kertoo indeksin taustaa.

 

Miten muutos näkyy rahastojen sisällössä? 

Suomi

Suomen indeksirahaston osalta vertailuindeksin muutos tiputtaa rahastosta pois Nesteen sekä Fortumin. Molemmilla on toimintaa poissuljetuilla aloilla: Neste toimii öljynjalostajana ja Fortumilla on ainakin hiilivoimaloita. 

Alla olevasta kuvasta näkyy Nordnetin Suomi-rahaston 10 suurinta omistusta toukokuun 2022 lopussa, eli ennen indeksin vaihdosta:

 

Keltaisella olen korostanut pois tippuneiden yritysten osuuden rahastosta. Kuten luvuista huomataan, Neste on aiemmin edustanut noin 10 prosenttia koko rahaston sijoituksista, joten sen menestyksellä on ollut selvää vaikutusta koko rahaston kehitykseen. Jatkossa se ei enää ole mukana rahastossa.

Fortumin osuus on ollut pienempi, reilun 4 prosentin luokkaa, mutta silti se on ollut rahaston 10 suurimman sijoituksen joukossa. Sekin on nyt poistunut rahastosta.

Näiden kahden tilalle rahastoon nousivat halpakauppaketju Tokmanni sekä metsäteollisuuden yhtiö Metsä Board.

 

Tanska

Tanskan indeksirahaston osalta muutos tiputtaa pois rahastosta panimoalan yritykset Carlsbergin ja Royal Unibrewin. 

Alla olevasta kuvasta näkyy Nordnetin Tanska-rahaston 10 suurinta omistusta toukokuun 2022 lopussa, eli ennen indeksin vaihdosta:

Vain Carlsberg löytyy suurimpien omistusten listalta. Sen osuus rahastosta oli aiemmin reilun 4 prosentin luokkaa. Tanskan rahaston osalta muutos ei siis näytä yhtä suurelta kuin Suomen rahaston.

Nämä panimoalan yritykset korvautuvat ChemoMetecilla ja SimCorpilla.

 

Ruotsi

Ruotsin indeksirahastosta vastuullisuussyistä tippuvat pois seuraavat kuusi yritystä: Africa Oil, Evolution, International Petroleum, Kindred, Lundin Energy ja Swedish Match. 

Africa Oil, International Petroleum ja Lundin Energy toimivat öljy- ja kaasualalla. Evolution ja Kindred puolestaan tarjoavat uhkapelejä. Swedish Match valmistaa tupakkatuotteita ja nuuskaa.

Mikään pois tippuneista yrityksistä ei löytynyt ennen muutosta rahaston suurimpien omistusten joukosta:

 

Ruotsin ESG-rahasto sisältää hieman vähemmän eri yrityksiä kuin vanha rahasto, joten tippuneita yrityksiä ei korvata toisilla.

 

Mitä mietteitä muutos herättää?

Itseäni ärsyttää, että jos tarkoituksena on ollut sijoittaa neutraaleihin, kantaaottamattomiin indeksirahastoihin, niin nämä pienten alueiden ESG-rahastot eivät sitä enää ole. Näissä rahastoissa kategorisesti tietyt alat tippuvat pois. Se on toki jokaisen oma mielipide, haluaako kyseisiin aloihin ylipäätään sijoittaa. 

Kun alkaa asiaa pohtimaan, niin on vaikea miettiä, mikä kaikki itselle onkaan ok. Helpompi on ollut ajatella, että rahastojen mukana tulee vähän kaikkea, enkä sen suuremmin ota kantaa sisältöön. Kyllähän tämä muutos potkii itseäkin miettimään asioita enemmän.

Mikä mietityttää on, että vastuullisuuskriteerit ovat epämääräisiä ja vaihtelevat ESG-rahastosta toiseen. Ei ole olemassa yleispäteviä kriteerejä. Esimerkiksi Seligson tarjoaa vastuullisuutta huomioivaa Suomi-indeksirahastoa. Tämä rahasto seuraa OMX Finland Sustainability -indeksiä, joka on siis eri kuin Nordnetin Suomi-rahaston uusi indeksi. Tähän indeksiin mukaan otettavien yritysten täytyy pärjätä hyvin ESG-tekijöiden (ympäristön, yhteiskuntavastuun ja hyvän hallinnoititavan huomiointi) osalta. Ja kappas vaan molemmat Nordnetin ESG-rahastosta tippuneet Neste ja Fortum löytyvät tästä rahastosta. Että ota näistä nyt selvää! Painotuksista riippuen sama yritys voi näyttäytyä joko pahiksena tai hyviksenä vastuullisuusasioiden suhteen.

Nordnetin Norjan indeksirahastohan jäi toistaiseksi tämän muutoksen ulkopuolelle. Ratkaisu on ymmärrettävä kun rahaston sisältöä katsoo: ainakin reilu 30 % sen sijoituksista kohdistuu öljy- ja kaasusektorille. Tämä on itsessä alkanut viime aikoina herättää enemmän ristiriitaisia tunteita, joten en usko haluavani olla Norjan rahaston mukana pidemmällä tähtäimellä. 

 

Millaisia ajatuksia muutos sinussa herätti? 

Aurinkoista juhannusta! 

Sijoitukset tarkastelussa: Spiltan Aktiefond Investmentbolag

Tutustutaanpa pitkästä aikaa tarkemmin yhteen omaan sijoituskohteeseeni. Tällä kertaa vuoroon otin mielenkiintoisen rahaston: Spiltan Aktiefond Investmentbolagin. Kyseinen rahasto löytyy sijoitussalkustani noin 4 - 5 prosentin osuudella.

Kirjoituksen lähteinä on käytetty Spiltan Fonderia, Morningstaria ja Nordnetia. Tiedot on päivitetty 6.7.2021. 

Huom. ajan myötä tiedot voivat muuttua, joten tarkistathan aina itse ajantasaiset tiedot.

 

Yleistiedot

 

Spiltan Aktiefond Investmentbolag on pääasiassa ruotsalaisiin sijoitusyhtiöihin keskittyvä rahasto. Se on luonteeltaan passiivinen rahasto, mutta ei indeksirahasto (omistukset eivät määräydy minkään indeksin mukaan). 

Rahasto on määritelty erikoissijoitusrahastoksi, jolloin sen omistukset saavat olla tavallista rahastoa keskittyneempiä. Tavallisilla rahastoilla (UCITS) yksittäisten omistusten painoja on rajoitettu ja eri sijoituskohteita täytyy olla vähintään 16.

Rahasto on perustettu 30.11.2011 ja se on kasvuosuudellinen, eli osingot uudelleen sijoitetaan takaisin rahastoon. Vuosittaiset juoksevat kulut ovat 0,20 %. Rahaston perusvaluuttana on Ruotsin kruunu, joten esimerkiksi Nordnetissa valuutanvaihdosta peritään pieni kulu rahastotoimeksiantojen yhteydessä. Rahastoa on mahdollista hankkia ainakin Nordnetin ja Nordean kautta.

Rahasto on pärjännyt erinomaisesti Morningstarin arvioissa: sillä on täydet viisi tähteä Morningstar Ratingissa sekä myös paras mahdollinen vastuullisuusarvosana.

Kehitys

Rahaston viimeisen 5 vuoden kehitys näyttää euromääräisesti seuraavalta: 

 

Viiden vuoden tuotoksi muodostuu hurjat 173 %. Tänä vuonna rahasto-osuuden arvo on noussut 5.7.2021 mennessä 27 %.

 

Alla olevassa taulukossa on rahaston vuosituotot euroissa viime vuosilta:

Omistukset

Rahaston omistukset ovat pääasiassa ruotsalaisia sijoitusyhtiöitä tai sen luonteisia yrityksiä. Suurimmat osakeomistukset ovat seuraavat: 

Eri osakesijoituskohteita rahastolla on 19, joista nämä 9 suurinta muodostavat 83 prosenttia rahastopääomasta.

Omistukset ovat painottuneet erityisesti kahteen suurimpaan yritykseen: Investoriin sekä Industrivärdeniin. Niiden osuus rahastossa on melkein puolet.

Sijoitusyhtiöillä on omistuksia lukuisissa listatuissa ja listaamattomissa yrityksissä, joten rahaston avulla pääsee välillisesti Spiltanin mukaan omistamaan yli 75 pörssiyritystä. 

Tarkastellaan tarkemmin, millaisiin yrityksiin rahaston top 5 sijoitusyhtiötä sijoittavat: linkkien takana lisätietoa yhtiön sijoituksista

• Investor omistaa merkittäviä osuuksia mm. seuraavista yrityksistä: Atlas Copco, ABB, AstraZeneca, SEB, Ericsson, Nasdaq, Saab, Wärtsilä ja Electrolux. 

• Industrivärden puolestaan omistaa osakkeita yrityksistä, kuten Sandvik, Volvo, Handelsbanken, Essity, Ericsson ja Skanska.
  

• Kinnevik sijoittaa pääasiassa digitaalista kuluttajabisnestä tekeviin yrityksiin. Suurimmat omistukset ovat Zalandossa, teleoperaattori Tele2:ssa sekä Global Fashion Groupissa.

• L E Lundbergforetagen on mukana omistamassa listalta löytyviä Industrivärdeniä sekä Indutradea. Lisäksi sillä on osakeomistuksia yrityksissä: Husqvarna, Handelsbanken, Skanska ja Sandvik. 

• ICA Gruppen on päivittäistavaraketju, jolla on lisäksi toimintaa pankki-, kiinteistö- sekä apteekkialoilla.

 

Varsin laajaan yrityskattaukseen rahaston kautta pääsee siis käsiksi.

 

Sektorit

Rahaston omistukset jakautuvat toimialoittain seuraavasti: 

Luonnollisesti, koska kyseessä on pääasiassa sijoitusyhtiöihin sijoittava rahasto, niin omistukset painottuvat vahvasti rahoituspalveluihin. Pienenä lisänä mukana on myös teollisuusyrityksiä sekä esimerkiksi teknologiaa.

Tämä taulukko kuitenkin kuvaa vain yrityksiä, joihin rahasto sijoittaa. Ei niitä yrityksiä, mihinkä rahaston sisältämät sijoitusyhtiöt sijoittavat.

 

Miksi sijoitan kyseiseen rahastoon?

Kun parisen vuotta sitten kasasin omaa sijoitussalkkuani, halusin Suomen ja Norjan indeksirahastojen lisäksi jonkun rahaston myös Ruotsista. Aluksi harkitsin Nordnetin Ruotsi -indeksirahastoa, mutta päädyin onneksi tutustumaan myös Spiltanin rahastoon. 

Selvisikin, että Spiltan Aktiefond Investmentbolag on tuottanut huomattavasti Ruotsin indeksirahastoa paremmin historiansa aikana (taulukon luvut 6.7.2021 Morningstarista):

Kolmen ja viiden vuoden tuotot ovat keskimääräisinä vuosituottoina kyseiseltä aikavälillä.

Tykkäsin myös ideasta, että sijoitusyhtiöihin sijoittamalla saa niiden kautta laajan hajautuksen erilaisiin yrityksiin. Rahaston juoksevat kulut 0,20 % ovat erittäin kohtuulliset, joten lopullista päätöstä ei tarvinnut kauaa miettiä.

Olen ollut erittäin tyytyväinen valintaani. Mielestäni tämä tapaus osoittaa, ettei sijoituskohteen valintaa kannata tehdä pelkästään kulujen perusteella. Kuluton ei automaattisesti ole tuoton osalta parempi kuin kulullinen rahasto. Vaikka hyvä historia ei olekaan tae hyvästä tuotosta myös jatkossa.

Onko kyseinen Spiltanin rahasto sinulle tuttu? 

Muita vastaavia rahasto- ja ETF-tarkasteluja löydät lisää Rahastotarkastelut -sivulta.